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近期我们参观了冻立方2023 中国（郑州）冷冻冷藏食品展，并参加了第十六届中国冷冻食品千商大会、中国预制菜全产业发展大会，具体反馈如下：

整体情况：外部环境承压，企业积极作为

2023 年8-10 日冻立方2023 中国（郑州）冷冻冷藏食品展在郑州召开，尽管餐饮行业需求恢复不及年初预期，外部环境承压，但我们依然感受到参展企业的积极作为和充足信心。本次展会参展企业与21/22 年基本接近，冷冻食品整个产业链，头部企业如双汇、安井、三全、思念、龙大美食、千味央厨、锅圈供应链等均有设展位，参展人数再上台阶，其中既有专业经销商着力寻找潜力品牌代理，亦有抖快等电商平台主播寻求新零售合作模式等。安井、千味央厨等均携旗下全部子品牌亮相，洽谈区氛围高涨，现场招商选品进展较为顺畅。

观展感受及发现：行业竞争加剧，场景化趋势显著我们参展发现，目前冻品行业品类繁多，其中大单品效应非常显著，且产品同质化程度相对较为明显，头部企业有望凭借更高性价比和更细渠道布局取胜，份额进一步提升。同时场景化趋势显著，各企业进一步挖掘细分需求，预制菜行业景气度持续，头部企业持续布局。供给端看，机械设备技术、工艺不断革新，亦助力冻品行业加速向上。

公司反馈：头部企业多方面发力，加速获取份额1）安井食品：多品牌亮相，发力团餐场景。本次安井食品展位面积较大，携安井（含安井小厨）、冻品先生、新宏业、新柳伍等品牌集体亮相，安井及旗下品牌均展出主推产品及新品，其中锁鲜装4.0 有单独冰柜陈列和易拉宝宣传。另外展位中将荷香糯米鸡、小酥肉单独置于团餐餐盘中展示，契合公司发力团餐的渠道战略。2）千味央厨：

四大场景陈列，满足细分需求。本次展会千味央厨携旗下御知菜、千味小厨、味宝、岑夫子、纳百味、兴客坊全品牌亮相，布局餐饮食材、预制菜和茶饮等BC 端多方面业务。产品来看，本次千味央厨继续采用场景布局展位，涵盖团餐、外卖、早餐、宴席四大场景，针对性进行产品展示。御知菜品牌发力预制菜，兴客坊通过OEM 布局宴席预制菜，针对不同渠道和目标人群提供更多丰富多元化的产品。3）三全食品：深耕小B 渠道，开启牛羊肉第二曲线。本次展会三全以旗下绿标品牌快厨参展，定位“餐桌美食供应商的领导者”，主要进攻餐饮渠道，主推蒸煎饺和葱花大油饼等大单品。另外公司发力牛羊肉赛道，开启第二曲线，行业空间大+公司产业链、原材料、渠道、人员、经销商等多重优势助力布局，我们认为牛羊肉产品作为流量型产品，有利于推动三全切入火锅等赛道，打开合作后顺次推进其他产品，带来更大增量市场。4）其他品牌如双汇发展和龙大美食亦有预制菜产品布局参展，热度向上。

投资建议：通过此次调研我们再次感受到速冻行业竞争的激烈，也发现一些小厂在疫情及成本的冲击下严重受损，行业集中度提升趋势显著。我们认为在产品品质、品牌及供应链管理的多重优势加持下，头部企业有望凭借更高性价比和更细渠道布局取胜，份额加速提升。同时，预制菜赛道景气度持续向上，B 端降本增效诉求延续，C 端或略有降温，促进行业渗透率进一步提升，企业亦加速布局预制菜赛道，增厚业绩表现。我们推荐渠道和产品矩阵不断完善的安井食品、大小B 合力驱动的千味央厨，建议关注改革趋势向上的三全食品。

风险提示：餐饮恢复不及预期、行业竞争加剧、原材料成本上涨、食品安全问题等

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