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深市创业板新股海科新源将于6月27日开始网上申购，申购代码为301292，中签号公布日为6月29日。

山东海科新源材料科技股份有限公司坐落于省级经济开发区——山东东营高新区,简称“海科新源”,成立于2002年,公司历程20年,合作客户遍布国内外,主营锂电池电解液溶剂、药用辅料丙二醇、食品添加剂异丙醇、化妆品级1,3丁二醇、二丙二醇、二异丙醚等精细化学品的生产和销售,广泛应用于锂电、医药、烟草、日化、食品、涂料等领域。 拥有药用辅料生产批准文号、食品添加剂许可证,生产的药用辅料丙二醇(供注射用)顺利在国家食品药品监督管理总局药品审评中心网站公示。现拥有权威认证的HALAL证书、Kosher证书、REACH证书、ISO三标体系证书等行业权威资质。 海科新源拥有行业内专业研发团队,配套卓越供应链体系、先进智能化生产装置,为客户提供一体化卓越的产品技术服务,以满足客户的多元化业务需求,助力客户拓展高价值业务。公司主营业务为一般项目:新兴能源技术研发;新材料技术推广服务;化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);食品添加剂销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:危险化学品生产;危险化学品经营;药品生产;食品添加剂生产;进出口代理(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。其产业链上游为基础化工行业，包括丙烯、环氧丙烷、环氧乙烷、二氧化碳、无水乙醇等原材料，产业链下游为新能源汽车动力锂电池领域，及化工、医药等精细化学品需求行业。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例分别为31.71%、35.93%、52.77%、52.23%。

公司主营业务为锂离子电池电解液溶剂和高端丙二醇、异丙醇等精细化学品的研发、生产和销售，属于“专用化学产品制造”行业。根据高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2020年全球溶剂市场需求量为28.5万吨，同比增长31.7%。随着全球新能源汽车渗透率进一步不断提升和快速发展、下游储能等其他应用市场的快速发展，全球锂电池需求快速提升，电解液及溶剂需求呈现高速增长态势，根据国信证券研究所，2025年电解液需求有望达到198万吨，2021-2025年均复合增速约为38%，电解液溶剂占电解液质量的80%左右，电解液溶剂需求量将超过150万吨，电解液溶剂市场发展潜力巨大。

由于催化剂选择要求高、提纯难度大，国内可以规模化生产电池级溶剂的企业较少。目前，国内使用的电解液溶剂可以全部实现国产化，从现有电解液溶剂产能分布来看，海科新源和石大胜华作为头部电解液溶剂企业具有先发和技术优势，产能规模较大，市场供应量大，具有明显的成本与产能规模优势，占据市场前2位，2020年度合计市场份额占比超55%，市场呈现双寡头竞争格局。此外三菱化学与宇部兴产等企业生产的电解液用溶剂主要用于自用，外销量少，全球具备外供能力的企业主要集中于海科新源与石大胜华。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：石大胜华、新化股份

海科新源2023一季报显示，公司主营收入7.73亿元，同比下降18.16%；归母净利润3122.84万元，同比下降89.3%；扣非净利润1877.88万元，同比下降93.53%；负债率59.48%，投资收益-52.47万元，财务费用1322.65万元，毛利率11.99%。

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